今日最新!招商证券(香港):维持石四药集团(02005)“增持”评级 目标价升至5.6港元


(资料图片仅供参考)

指股网获悉,招商证券(香港)发布研究报告称,维持石四药集团(02005)“增持”评级,预计2021-23财年利润年复合增长率约为30%,认为当前股价性价比吸引,目标价上调至5.6港元。另将2022财年经调整净利润下调4%,以反映汇率及咖啡因需求走弱影响。基于公司签署的代工生产合作意向书,以及大输液产品销售的稳健增长,将2023年经调整净利润上调3%,以反映23财年强,增长前景。

报告中称,公司在12月18日公布了与一家中国制药公司签订了一份合作意向书,为后者代工生产布诺芬缓释片及小儿氨酚黄那敏颗粒,年产量分别为10-25亿片及每年6500万袋。公司目前的口服制剂生产产能达到35亿片,但目前产能利用率只有约30%,因为剩余产能是为未来更多的潜在药品获批做准备的。该行认为这份关于代工生产的合作意向书将推进公司提前在2023年实现产能全利用。该行预测这将会给公司在2023年带来约3-5亿港元的收入增长,并且产能全启也可能会进一步改善公司毛利率水平。

该行认为,公司大输液产品和新冠相关产品可能在2023年获益于优化的防疫政策。该行认为中国从疫情恢复后,被压抑的择期手术需求应该会支持大输液产品的增长。该行预计大输液业务在23年能够增长21%至45亿港元,其中治疗用大输液产品应该会有更快的增速。除此之外,由于阿比朵尔被纳入174个防疫专用药品名单(解热、止咳、抗病毒、抗菌等药品),该行认为公司来自阿比朵尔的销售也将获益于本次疫情政策优化。

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